《中国正在进入失去的十年吗？》（中国经济2023-06-07）报道：
美国企业研究所的高级研究员在巴伦周刊的评论中，认为中国经济的高速发展可能已经到头了。
中国的经济繁荣也就这样了。
去年，中国结束了使经济陷入瘫痪的动态清零政策。人们普遍预期随后会出现一波增长高潮。在结束社会封锁的五个月后，中国的经济复苏并没有蓬勃发展，而是出现了断层，很大程度上是由于巨大的住房和信贷市场泡沫的破裂。
现在的问题是，中国是否会像日本在20世纪90年代房地产和信贷市场泡沫破灭后那样，经历一个失去的经济十年。中国作为世界第二大经济体，作为世界经济的主要增长引擎和国际大宗商品价格的主要驱动力的时代，可能快过去了。
今年年初，在通胀严重的美国和欧洲经济前景黯淡的背景下，国际货币基金组织和许多市场分析家预计，中国经济重新开放将为全球经济提供急需的支持。在消费者支出预期大幅反弹的带动下，国际货币基金组织预测，中国经济增长将从去年3%的数十年低点回升到今年的5.2%。
可惜的是，这似乎并没有发生。
最近一系列令人失望的中国经济数据，包括零售销售、工厂订单和进口，都表明中国政府将难以实现其5%的经济增长目标。也有迹象表明，中国一些主要的地方政府正在努力履行债务义务，中国青年的失业率已经上升到令人担忧的20.4%。
对于那些一直关注中国房地产和信贷市场泡沫破灭的人来说，中国经济在结束社会封锁后显然无法恢复其过去的快速经济增长路径，应该并不奇怪。尤其是考虑到这些泡沫的规模，超过了日本在20世纪90年代失去的经济十年之前，以及美国在2007-2009年的经济衰退之前的泡沫。
根据国际清算银行的数据，自2008年以来，中国非公共部门的信贷增长超过了国内生产总值的100%，令人震惊。同时，哈佛大学的一项研究发现，中国一些主要城市的住房价格与收入之比，已经超过伦敦和纽约的水平。
任何怀疑中国住房和信贷市场泡沫已经破灭的人，只需要回忆一下，去年恒大和其他20家中国房地产市场开发商一起，出现了债务违约。他们还可能注意到这样一个事实，即中国的住房价格在过去12个月中每年都在下降，而且由于土地销售急剧停滞，一些主要的地方政府现在在偿还债务方面遇到了困难。
这并不是说，中国可能会经历一场由住房和信贷市场崩溃导致的美国式萧条。而是说，中国政府为支撑住房市场和陷入困境的地方政府所做的努力，将使经济中最具生产性的部门几乎没有可用的信贷。
这反过来又有可能使中国经济迎来一个失去的十年，就像1990年代的日本一样。
中国经济十年可能消失的一个有利条件是，我们不再需要担心中国会吃掉我们的经济午餐。就像之前日本在1980年代的所谓经济奇迹一样，我们会发现中国经济深陷泥潭。
中国经济长期放缓的另一个好处是，美国可能会以国际商品价格下降和中国出口价格降低的形式，获得急需的通胀缓解支持。这可能会让美联储放松对新发现的货币政策的信仰。
关于作者： 德斯蒙德·拉赫曼是美国企业研究所的高级研究员。他曾是国际货币基金组织政策制定和审查部的副主任，以及所罗门美邦的首席新兴市场经济战略家。
《IMF前官員：中國經濟正在進入「失去的十年」》（2023-06-08 FX168編輯）报道：
摘要：國際貨币基金組織(IMF)一位前官員說，中國經濟可能會進入所謂的「失去的十年」，類似于30年前日本遭遇的衰退。自去年防疫措施結束以來，中國經濟在今年年初出現強勁反彈，但最近的指标顯示增長放緩。
FX168财經報社(北美)訊 美國企業研究所高級研究員戴斯蒙德·拉赫曼(Desmond Lachman )周三(6月7日)在巴倫周刊上發了一篇以「中國可能走向失去的十年」爲題的評論文章。拉赫曼曾擔任國際貨币基金組織(IMF)政策發展與評估部副主任，所羅門美邦(Salomon Smith Barney)首席新興市場經濟策略師。
以下爲文章原文譯文：
中國的經濟繁榮到此爲止。去年，中國結束了使其經濟陷入癱瘓的災難性動态清零防疫政策。人們普遍預計，随之而來的是經濟的快速增長。在新冠防疫措施結束五個月後，中國的經濟複蘇非但沒有蓬勃發展，反而出現了放緩。這在很大程度上要歸結于其超大規模的房地産和信貸市場泡沫的破裂。
現在的問題是，中國是否會像日本在上世紀90年代房地産和信貸市場泡沫破裂後所經曆的那樣，經曆「失去的經濟十年」。作爲世界第二大經濟體，中國作爲世界經濟增長主要引擎和國際大宗商品價格主要推手的時代可能已經結束。
今年年初，在受通脹困擾的歐美經濟前景黯淡的背景下，國際貨币基金組織(IMF)和許多市場分析人士預計，中國經濟的重啓将爲全球經濟提供急需的支持。國際貨币基金組織預計，中國經濟增長将從去年的幾十年低點3%回升至今年的5.2%。
可惜的是，這似乎并沒有發生。最近一係列令人失望的中國經濟數據，包括零售額和進口額，都表明中國政府将難以實現5%的經濟增長目标。還有迹象表明，中國一些主要地方政府正在努力償還債務，中國青年失業率已升至創紀錄的20.4%，這令人擔憂。
對于那些一直關注中國房地産和信貸市場泡沫破裂的人來說，在防疫措施結束後，中國經濟顯然未能恢複過去的快速增長路徑，這應該不足爲奇。考慮到這些泡沫的規模超過了日本上世紀90年代「失去的十年」之前和美國2007-2009年衰退之前的泡沫規模，這一點尤其明顯。
國際清算銀行(BIS)的數據顯示，自2008年以來，中國的非公共部門信貸與國内生産總值(GDP)之比的增幅超過了100%，令人震驚。與此同時，哈佛大學(Harvard)的羅格夫(Kenneth Rogoff)發現，中國一些主要城市的房價與收入之比已經超過了倫敦和紐約。
任何懷疑中國房地産和信貸市場泡沫已經破裂的人，隻需要回想一下，去年恒大和其他20家中國房地産開發商都出現了債務違約。他們或許還會注意到這樣一個事實:中國房價在過去12個月裏每個月都在下跌，随着土地出讓戛然停止，一些主要地方政府目前在償還債務方面遇到了困難。
這并不是說，中國可能會經曆由房地産和信貸市場崩潰引發的美國式泡沫破裂。而是說，中國政府爲支撐房地産市場和境況不佳的地方政府所做的努力，将使中國經濟中生産率更高的部門獲得的信貸所剩無幾。這反過來有可能導緻中國經濟進入一個「失去的十年」，就像日本上世紀90年代那樣。
在中國經濟可能失去的十年中，一線希望是我們不再需要擔心中國會吃掉我們的經濟午餐。正如上世紀80年代所謂的日本經濟奇迹一樣，我們将發現，中國經濟也深陷泥沼。中國經濟長期放緩的另一個好處是，國際大宗商品價格下跌和中國出口價格下降可能會緩解我們急需的通脹。這可能會讓美聯儲放松其新發現的貨币政策信仰。
中國經濟長期放緩的另一個好處是，美國可能會以國際商品價格下降和中國出口價格降低的形式，獲得急需的通脹緩解支持。這可能會讓美聯儲放松對新發現的貨币政策的信仰。
《中國經濟步日本後塵墜入「失落十年」？美坐等揀便宜》（編譯季晶晶／綜合 2023-06-07）报道：
華府智庫美國企業研究所（AEI）資深研究員拉赫曼（Desmond Lachman）為巴隆周刊（Barron's）撰文，懷疑中國可能正墜入「失落十年」。他說，中國結束癱瘓經濟的災難性新冠清零政策後，外界期待的經濟迅猛成長並未出現，很大程度上是因為房市和信貸市場大泡沫破裂。
中國會不會步日本後塵、墜入失落的十年呢？拉赫曼的看法是，中國作為全球經濟成長引擎和大宗商品價格主要驅動力的時期可能進入尾聲。
今年初，當美國通膨居高不下而歐洲經濟前景黯淡，國際貨幣基金（IMF）和許多市場分析家預期，中國經濟重新開放能為全球提供支撐，今年成長率估計會回升到5.2%，遠高於去年還在數十年低點的3%。
但最近包括零售銷售、工廠訂單和進口在內的一系列經濟數據令人失望，北京可能難以實現5%的成長目標。跡象顯示，部分地方政府為為償債而苦苦掙扎，青年失業率飆高到令人憂心的20.4%。
一直關注中國房市和信貸市場泡沫破裂的人，對於它的經濟顯難重拾老路快速成長，不會感到意外。尤其是考慮到其泡沫規模大於日本1990年代陷入失落十年和美國2007-2009年經濟衰退之前的泡沫。
根據國際清算銀行，自2008年來，中國非公共部門的信貸增加超過整個GDP。與此同時，哈佛大學經濟學家Kenneth Rogoff研究發現，中國主要城市的房價收入比高於倫敦和紐約。
不相信中國住房和信貸市場泡沫已經破滅的人，只需要回想一下，去年恆大與其他20家房地產開發商一起出現債務違約。他們可能也注意到，過去12個月，中國房價每月下滑，而且因為土地標售急凍，一些主要的地方政府現在償債有困難。
這並不是說，房市和信貸市場崩潰可能引領中國出現美國式的蕭條。而是北京為支撐房市和地方政府所做出的努力，幾乎沒有可用的信貸留給經濟裡更有生產力的部門。這可能使中國經濟迎來失落十年。
中國遭遇日本式長期的經濟低迷對美國來說有好的一面：首先是發現中國經濟有致命弱點，不必擔心他們「吃掉美國的午餐」，也就是搶生意擊敗美國；其次是，透過大宗商品價格下跌和陸製產品出口降價的形式，美國通膨可能獲得急需的緩解，聯準會可能放鬆抱緊緊的緊縮貨幣政策。
谢选骏指出：商人只知盈亏，不知1989年天暗门六四屠杀万人的三十年血泡（1989-2019年），终于被武汉病毒一举刺破了。这就是圣经启示的“七十年周期”的展现：1949-2019年。
没有评论:
发表评论