《在中国 从未像现在这样危险》（2023-12-04 FX168财经）报道：
《华尔街日报》近日撰文指出，在中国投资从未像现在这样危险。自去年8月以来，已有超过240亿美元的外国资金离开中国内地股市，投资者可能会继续卖出1,700亿美元的中国股票。
这一大风险导致投资者避开中国
文章指出，过去10年，当全球投资者在中国经济繁荣时期涌入该国时，地缘政治风险被抛在脑后，但这种风险现在是中国股票、债券和私人公司股份买家的首要考虑因素，并使许多人不愿在中国投资。
北京与华盛顿的关系一直在恶化，对中国经济和金融市场的影响今年已经清晰可见。
在刚刚过去的夏天，美国限制美国人投资某些高科技行业的中国公司。美国还对可用于开发人工智能(AI)和相关制造设备的先进半导体芯片实施出口限制，以限制中国军方使用这些芯片。
中国互联网巨头阿里巴巴(Alibaba)11月搁置分拆其大型云计算部门的计划，因为华盛顿的芯片限制可能会阻碍该部门的商业活动。阿里巴巴的市值在一天之内蒸发约200亿美元，这表明美中关系紧张可能会给投资者带来意想不到的损失。
《华尔街日报》指出，国际风险资本和私募股权投资者在评估中国企业时也必须格外小心。
欧洲私募股权公司CVC Capital Partners驻香港的运营合伙人Alvin Lam于11月在AVCJ私募股权与风险投资论坛上说：“对于每一笔交易，我们现在都会考虑地缘政治风险和监管风险，甚至在我们开始适当评估业务和商业模式的吸引力之前就会考虑。”
安迈企业咨询公司(Alvarez & Marsal)亚洲全球交易咨询组联席主管Xuong Liu在同一场会议上表示：“与中国达成协议的门槛非常、非常高。我们可以从客户身上看到这一点。显然，有些行业是越界的。”
自2021年以来，中美经济金融脱钩愈演愈烈。美国投资者被迫出售那些美国认为帮助中国军队的公司的股票。这导致中国国有电信运营商和能源公司从美国证券交易所退市。美国人也被禁止投资其他被列入黑名单的中国公司。文章写道，俄罗斯去年入侵乌克兰，导致对俄罗斯的广泛制裁，并禁止投资该国的股票和债券，这让投资者清楚地认识到大量投资中国的风险。
长期以来，北京一直将民主自治的台湾视为中国的一部分。共产党领导人威胁要用武力控制台湾，引发对入侵或军事冲突的担忧。美国对台湾日益增长的支持今年引起北京方面的愤怒。
ClariVest Asset Management首席投资官David Vaughn表示：“我们都在密切关注台湾的情况。”Vaughn补充说，他还对中国房地产泡沫破灭和消费者信心减弱感到担忧。Vaughn指出，假如地缘政治紧张局势得不到改善，他预计国际投资者将进一步减持中国证券。投资者担心的一个问题是，他们持有股份的公司是否会受到出口禁令或其他新规定的影响。
外资从中国内地股市撤出
最近出现外资从中国内地股市撤出的现象。自8月份以来，国际投资者通过与香港的交易通道，从在上海或深圳上市的中国A股撤出相当于240多亿美元的资金。
万得资讯(Wind Information)的数据显示，这是自2014年开通沪港通以来，规模最大、持续时间最长的一次境外资金净流出。
资金外流恰逢中国经济数据疲软。MSCI中国指数今年已下跌10%，并可能连续第三年下滑。
华尔街一些主要银行的市场策略师指出，在中国经济增长前景和美中关系出现显著改善之前，大多数已抛售中国股票的对冲基金和主动型基金经理不太可能回归。
摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师警告投资者，2024年将是美国和台湾的选举年，地缘政治将持续复杂。
高盛(Goldman Sachs)在11月12日的一份报告中说，在该行所称的“非常严峻”的情景况下，如果美国养老基金由于政策和地缘政治原因完全出清其持有的中国股票，主动型共同基金和对冲基金恢复到最低的中国配置，投资者可能会再卖出1,700亿美元的中国股票。
网民嚎叫：
豺狼虎豹 今天 02:18
把这些资本统统截住！不能让他们轻易跑掉
千户侯 2023年12月04日 20:59
如果进行可信的政治改革以适应强度更大的市场化，投资意向马上就有一个180度的转向。不但可以吸引更多的投资，而且还能把其母国的总部都会吸引过来。不用担心自己的竞争力。意识形态的枷锁去掉一部分，竞争力就增加一部分。先把企业中的党委这种扯蛋东西去掉，在资本和权力的勾结已经够紧密了，还想当然的以这种方式去监督企业，只会适得其反，雪上加霜。
inverness 2023年12月04日 20:53
这算新闻吗？从2018年开始就再撤了啊，这新闻晚了个五六年不说，撤了这么久早该撤完了吧？为什么满大街福特林肯凯迪拉克，为什么那么多人还在用苹果，百思不得其解。还有改标题的小便，人家WSJ明明说的是撤资危险，你非要把撤资两字去掉，充分体现你为了点击率而做出的荒谬绝望之举，万维可能工资给得都不到州最低，导致雇不到文化水平达到初中的小便。
近平亲爹 2023年12月04日 19:50
万维的支纳粹太监们又要气歪脸了
g2j2 2023年12月04日 18:01
现在才决定离开的，很多已经光腚了，难道让他们盆满钵满地离开？
谢选骏指出：上文不懂，危险的不是中国，而是中囶——只有中囶死了，中国才能复苏。
《气数已尽 噩梦将至》（2023-12-04 老蛮）报道：
最近，“拯救房地产”的声音充斥了整个中国的金融市场，并且，有趣的事情在于：中国金融圈的“二傻子”们，还真的相信中国政府无所不能，能够再次拯救房地产。
关于房地产行业已经整体破产的话题，今年5月初《中国房地产行业已整体破产》就已经通过大数据揭秘。现在半年过去了，很有必要重新审视一下房地产市场，看看它的破产进程已经走到哪一步了。这整个的分析过程，也可以让各位打破幻想，清晰的认识到中国的房地产行业已经无药可救，即使是一直假装自己无所不能的中国政府，事实上也没有任何办法。
首先是中国房地产行业的整体数据。
2015年，也就是“涨价去库存”政策启动前的那一年，中国商品房销售面积为12.85亿平米。到2018年，中国商品房销售面积上升到17.16亿平米，这个时候事实上就已经达到了市场的顶部，销量已经丧失了增长性。到2021年，市场规模依然维持在17.94亿平米，在17亿平米这个位置上徘徊了足足4年。涨价去库存政策之后，房地产市场已经变成了赤裸裸的投机市场，与居住属性没有了半毛钱关系。投机圈有句老话，叫做“久盘必跌”。投机依赖的是持续入场的资金，带来持续增长的成交，但是，成交量达到17亿平米之后，已经把中国老百姓收割到了极致，老百姓每年的收支结余，也就是收入减去消费性支出之后的结余，百分百都要投入到了买房之中。2020年和2021年甚至超过了百分百，17亿平米的市场规模就是中国人可以承受的极限，并且绝对不可能长期持续。
于是，成交量上不去，盘整了整整四年，到2022年，按照投机领域“久盘必跌”的铁律，泡沫终于破灭了。2022年商品房成交量剧烈下降13.58亿平米，萎缩幅度24.3%。到今年十月份，成交量9.26亿平米，萎缩幅度16.7%。按目前的成交量推算，今年中国的商品房成交量撑死了就是11亿平米左右，成交规模回到2012年。近十年的房地产投机，化为了一场云烟。
然而事情到了这里，并没有结束，投机泡沫的破灭，在居民端留下的是庞大的居民负债，在企业端留下的则是海量的企业负债。而在这些债务背后站着的，则是战战兢兢的银行们，随时都会因为大规模的坏账而陷入债务风暴。我们先来看居民端的负债。根据央行的数据，截至今年10月份，居民债务总规模为79.59万亿。注意，这些债务的借款主体基本上都是城镇户籍的成年劳动力，农村户籍人口和退休人士都不太有资格贷款。2022年城镇户籍的成年劳动力人口数量为4.05亿，平均一下，人均负债为19.65万，也就是说，城镇的成年劳动力人均负债约20万。一个家庭至少两个成年人也就是负债40万，大致相当于买一套房的按揭贷款规，这就是我上一篇“中国人真的富了吗？”里所讲述的。中国人除了300万顶级富豪之外，其他家庭在被房地产掠夺之后，事实上只背了一身债，根本就没有积累起财富净值。
今时今日，制造业和外资都在大规模的撤离中国，因此，服务于制造业的第三产业，包括财务、法务、广告咨询等等，也都在撤离中国，城镇居民普遍在失业边缘徘徊。侥幸没失业的，收入也在迅速下降，但债务不会消失，它顽固地存在着，逼迫城镇居民用自己日益稀薄的收入去还债。在这样的背景下，城镇家庭户均负债40万，全中国的消费市场都不可能有什么机会，房地产市场就更不可能复苏了。
再来看企业端，这里给出的是2000年至今年10月份房地产企业的现金流量表。之所以从2000年开始，是因为中国的商品房就开始于2000年，在此之前都是福利分房。
上面这张表需要解释一下，销售额的口径是建设部的口径，也就是在房管部门完成预售登记。完成预售登记是银行发放按揭贷款的前提，这个数据是相对准确的；地产公司的综合税负，这里按销售额的15%估算，这是行业规律，也不会有太大偏差；开发投资实际到位资金，是由每一家地产公司逐月填报并由统计部门汇总的数据，包含买地、建安和管理等方面的实际现金支出，这个数据也是相对准确的数据。有了这三个数据，我们就能算出房地产企业的经营净现金流，也就是销售金额，减去税负，再减去实际开发投资金额。
各位，你们可以发现一个非常有意思的事实：中国房地产企业的经营净现金流从来都是负值，从来都没有转正过——这意味着一件特别搞笑的事情：中国房地产业，从来没有提取过利润，地产商们会把挣来的每一分钱重新投入到买地开发的循环中去，并且仅仅是利润再投入还不够，它们还要大规模的借债再投入，将企业的经营杠杆加到极致。因此，每一年的房地产实际开发投资金额都远大于销售额，这中间的差值，都得靠借债来填。
2022年，房地产市场泡沫破灭。但在庞大的历史负担之下，地产商的净现金流想要在短期内转正是不可能的，2022年依然是负35667亿。2023年10月，在地产商持续压缩经营支出，减少买地投入的情况下，也依然是负24758亿，预计全年依然在负3万亿左右，大致回到了2011年的水平。但是想要在五年内转正，没有任何可能性。
从2000年至今，地产商持续负债经营的结果，就是累积了整整67.42万亿的债务。这些债务什么形式都有，银行贷款、债券、商票、经营往来欠款，等等等等，而它们所换来的就是这张表的最后一项：82.29亿平米的在建工程。注意，这里的在建工程，基本上就是地产商的所有家底。
近十年来，所有的土地出让合同都有在3个月到半年内开工的条款，所以地产商就算打定了主意要囤地，也会假模假样的完成报建手续，然后弄几台机械来挖挖土试试桩，以达成所谓“开工”的条件。在统计规则上，这块地就算再闲置下去，也是在建工程停工，也要纳入在建工程统计。好吧，这82.29亿平米的在建工程，我们来算算它的价值能不能覆盖地产商67.42万亿的负债吧，这些在建工程还需要投入建安成本才能变成房子。假设这些工程的平均施工进度为50%，这个假设甚至已经极度的偏乐观了，单方建安成本就按全国平均价4000块钱算吧，82.29亿平米，乘以4000块再乘50%，等于16.46万亿元，这是刚性投入，无论如何都必须投入的资金，不然这些在建工程就要烂尾。
注意，这里的82亿平米的在建工程，事实上还有很大一部分已经完成了预售，不可以再销售。但是在这里简单粗暴一点，就假设它全都属于地产商的存货，依然可以销售好了。对于这些存货，要按现在这一刻的全国房地产市场均价1万块钱进行销售是不可能的，全国范围的房价正在坚定的下行中，连北上广深全都在跌。深圳现在的房价跌幅甚至已经达到了腰斩的程度，并一度成为新闻热点事件。这里乐观一点，地产商可以85折清存货也就是8500块钱，卖掉手里的所有存货，也就是82.29亿平米，乘以8500等于69.95万亿，同时，假设政府的相关税收减半征收，这是非常大的优惠了，地产商的平均税务负担率降到7.5%。虽然这是与虎谋皮，根本就不可能，但是我们依然这么假设好了：69.95万亿，乘以7.5%，等于5.25万亿。好吧，结果出来了：69.95万亿的预估销售额，减去16.46万亿的工程款，再减去5.25万亿的税费，剩下48.24万亿的净收入，而地产商截至现在这一刻的总债务是67.42万亿，也就是说，地产商的存货撑死了只能创造48万亿的净收入，远远不足以覆盖目前67万亿的总债务，债务缺口率高达28%。
总之，中国整个房地产行业已经处于事实上资不抵债的状态，也就是整体上已经破产。再强调一次，这个28%的刚性债务缺口，依靠银行向地产商提供更多的借款，没有任何意义，只不过是将银行拖进了更深的深渊，酝酿出更大的债务风暴而已。而要覆盖这个刚性债务缺口，唯一的办法就是再来一次涨价去库存，房价再涨个30%。上一次的涨价去库存已经吸干了中国老百姓的骨血，让中国城镇家庭户均负债40万。再来一次涨价去库存，让户均负债80万吗？这将会是一种什么样的噩梦场景？我个人缺乏这种想象力。
若一定要打一个比方的话，那就是委内瑞拉+叙利亚的现状，再乘以2吧……
网民嚎叫：
FANRENINUS 今天 06:56
习主席为房地产的发展指明了方向。
Sans2000 今天 03:58
（气数已尽 噩梦将至）
輪派就有機會嘍？
豺狼虎豹 今天 02:48
“涨价去库存已经吸干了中国老百姓的骨血”？
那说明老百姓还有血啊，吸不完的。不用担心！
卡卡卡夫卡 2023年12月04日 23:45
无所不能从来都不存在，倒不如说更多时候表现出来的是无能。
DavidZhang2 2023年12月04日 21:16
大家一起努力把所有的钱都固化到钢筋水泥里面，然后用炸药炸掉！这就是败家加速灭亡。
inverness 2023年12月04日 21:00
目前看国内一系列操作，习近平是根本就不打算救房地产的哈，只是做得不那么明显而已。这畸形体系本来也是江泽民和朱镕基搞出来的，到了胡锦涛已经问题重重，习近平也是硬着头皮接下来。
千户侯 2023年12月04日 20:44
为保房价维持供给平衡，即使把未完工的楼炸掉，也是很难解决问题。除非炸掉的楼盘一个单位也没卖出去，就没有必要再续建了。从开发商来和银行来说说这可以减少损失。但是从全社会整体来说财富和资源被浪费了。以前美国上世纪的二三十年经济危机中，把过剩的牛奶倒掉以保持供给平衡中的价格体系。宁愿通胀也不愿意通缩。通缩在银行金融业的主管绝对是要避免的。这种商品和货币的重新定价的比例会是她们重大的损失。但是综合资源并没有销售。只是财富在人们的新共识中以价值定位的方式转移了。
g2j2 2023年12月04日 20:41
房地产商的现金流是负的是好事，他们贴钱给老百姓盖房子。习总加油！
万事天定 2023年12月04日 20:15
办法是有，就是动员全国脑残肩挑200斤收放自如的怀揣极限思维顶着海涛巨浪10公里不换肩入脑入心入肺入魂的痛哭流涕的学习嘴子習烂尾语录……
谢选骏指出：中囶气数已尽噩梦将至——伟大的中国，你的复兴指日可待了！
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