《黄金这一波大涨与历史有所不同》（2023-12-04 FX168财经）报道：
黄金周初攻上2176美元惊呆交易员，金价很快就在质疑声浪中回落，新的历史高点往往预示着金价下跌，但知名投资人Mark Jeftovic认为这一波大涨似乎与历史有所不同，因为有一项资产跑赢了金价，也证明了全球“3D”已完全失控，而市场上第4个“D”也已开始成为现实，这很可能是创造更高价的关键因素。
黄金终于做到了市场许多人期待已久的事情，在周一创下新的历史新高。它的制作已经3年多了，期间也经历了一些令人痛苦的挫折。法币时代黄金的问题在于，除了明显的例外，新的历史高点通常是一个中间顶部信号，预示着即将到来的大幅回调，随后是漫长的横盘整理，可能会持续数年。
可以肯定的是，自1971年美国政府冲击以来，美元与黄金的兑换暂时停止。但这已经超过了数十年的时间范围，中间周期性和反周期走势，尤其是看跌走势，可能会比典型交易者的职业生涯持续更长的时间，或者至少超越他们的耐心。
在1980年创下历史新高之后，黄金用了28年的时间才以名义价值再创历史新高。以通胀调整后的价格计算，金价仍未突破1980年的高点。
当世界正陷入全球金融危机时，当金价最终再次投入新高挑战时，人们的预期是它会飙升。毕竟，金融体系似乎正在崩溃，而这本应是黄金的全部意义所在。但事实并非如此，黄金以及其他所有资产都大幅下跌，事实证明，在流动性危机中，“最好的”资产也被抛售。
从2008年高点跌至全球金融危机低点25%后，黄金大幅反转并起飞，比其他股市早约6个月，最终进入牛市，连续不断走高，直到2011年高点略低于传说中的2000美元大关之后。
此后，新冠疫情期间的短暂高点，其仍低于2000美元大关，以及2022年未能重新测试该高点，随后均出现了两位数的回调。
在法币时代，虽然黄金的名义价格总体上稳步上涨，但只有3个时期处于连续创新高点的稳健牛市：1971至1980年被许多人视为牛市，然后是2009至2011年，2008和2020年的历史新高标志着三年后才恢复和超越的顶峰。所以，显而易见的问题是，现在究竟是历史阶段的哪一个？
“虽然许多人着眼于黄金的这些先前周期，并试图从使用艾略特波浪和斐波那契回撤的模式中获取意义，但无论如何，我只是看看实际发生的情况，并试图理解人们为什么配置黄金的基本投资逻辑。普通人，普通人，而不是黄金投资者，”Mark指出。
他提到，如果规范人士认为货币或金融体系本身可能会崩溃，他们就会购买黄金。如果他们认为危机已经结束，一切都会好起来，他们就会卖掉它。1980年的黄金牛市结束是因为保罗·沃尔克(Paul Volcker)通过将利率提高到20%拯救了美元。2011年的牛市结束是因为量化宽松和零利率政策拯救了金融体系。
黄金这一波大涨与历史有所不同
自法币时代到来以来，黄金的牛市论点一直由“3D”驱动，即货币贬值(Debasement)、赤字(Deficits)和债务(Debt)。
Mark强调：“这并不是什么新鲜事，我们不需要在这里重复。几十年来，它们都已经失控，而且还在加速发展，远远超出任何关注的人所能想象的可能。到目前为止，前面三个D还无法做到这一点，但最近，另一个D，也就是第四个D已添加到组合中，它是去美元化(De-Dollarization)。”
他指出，现在，去美元化不再是一些不可想象的场景，而是一个事实。金砖四国已经在计划建立替代系统，市场看到更多以前仅以美元结算的交易，现在以替代货币包括黄金结算。
这次的另一个不同之处是，各国央行正在以创纪录的数量购买黄金，特别是中国央行。11月27日，世界黄金协会(WGC)发文称，10月，上海黄金交易所黄金出库量为121吨，与上月相比减少了48吨。不过，本次黄金上游需求的月度环比下跌具有季节特征。10月，中国央行连续第12个月购入黄金，使黄金储备增加23吨，总储备量达到2215吨。至此，黄金在中国外汇储备总额中所占的比例已高达4.3%，创下历史新高。
Mark称：“据信，这是因为预计将有更多的石油以人民币而非美元从海湾合作委员会国家购买。黄金周一亚洲时段冲高后回落，比特币的表现优于黄金，尽管前者创下了历史新高。”
但他认为，这些从一个交易日到下一个交易日的短期波动，实际上是毫无意义的。“我觉得像华尔街大鳄希夫(Peter Schiff)这样的人物如此关注它几乎是令人尴尬的，比特币和黄金受到相同动机的推动，以保护购买力并抵御即将到来的资本管制时代，它们各自为投资组合带来不同类型的选择，这就是为什么我发现黄金与比特币的争论非常乏味。”
“然而，当谈到黄金时，尤其是它作为货币金属已有5000年的历史，我们必须着眼于更长的波浪。黄金的走势会持续数月甚至数年，交易时段之间的波动都是噪音，”他解释说。
Mark称：“在我看来，观察黄金走势是否真实的关键水平是当它超过1980年通胀调整后的高点时，约为2590美元/盎司。”
他展望，一旦以美元计价的金价突破2600美元/盎司，投资者就可以肯定地知道，市场正进入黄金长波超级周期的母阶段。
谢选骏指出：人问“黄金这一波大涨与历史有所不同”？我看“这是石油美元的挣扎”。具体说来，1980年的黄金高点，金本位美元的崩溃；此后美元被迫与石油挂钩，开始了跌跌撞撞的石油美元贬值时代，让美元贬值了六十倍，从三十多美元一盎司贬值到了两千多美元一盎司。现在随着这地球暖化，限制使用石化燃料……石油时代即将结束，石油美元朝不保夕矣！
《别高兴的太早 著名经济学家发出警告》（2023-12-04 FX168财经）报道：
12月4日，经济学家Mohamed El-Erian表示，越来越多的人认为经济将放缓到足以允许明年降息，这导致市场出现大幅转变。
Mohamed El-Erian指出，目前市场对“软着陆”的热情达到了高潮。"软着陆"是指经济从高速增长逐渐减缓而不至于陷入衰退的过程。
Mohamed El-Erian用“市场浪漫主义”来形容当前投资者对“软着陆”的热情。他认为，市场对这种情景的期待可能过于乐观，但这种市场对“软着陆”的浪漫主义确实导致了金融条件发生了剧烈的变化，这意味着市场对于未来经济环境的预期使得金融市场上的条件变得更为宽松。
尽管美联储尚未降低基准利率，但最近由于市场对于明年货币政策宽松的期望，其他借款成本的指标已经大幅下降。例如，10年期国债收益率在10月底达到了5%，但一个月后急剧下降至4.3%以下。
事实上，下跌幅度如此之大，以至于标准普尔全球评级公司在本周指出，这相当于金融状况的大幅放松，甚至足以要求美联储再次加息。
与此同时，降息的乐观情绪提振了股市，所有三个指数在11月份均大幅上涨。标准普尔500指数上涨约9%。
但Mohamed El-Erian警告说，尽管市场反应积极，但这种宽松的情况发生在美联储仍在警告投资者转向降息可能为时过早的背景下。市场对于2024年经济放缓的期望是正确的，但它们定价的降息幅度表明有一些即将发生的问题。他指出，市场目前的定价似乎暗示着在2023年3月可能会有50%的降息概率，并且在明年可能有五次降息。“除非你相信我们即将陷入经济衰退，否则不应过分认同市场的这种定价。如果相信即将陷入经济衰退，那么股票的表现不应该是现在这个样子。”
相反，他认为美联储将保持谨慎态度，并提醒投资者即将发布的通胀数据可能不会像最近那样令人鼓舞。
巴克莱银行也预计美联储将持谨慎态度，称由于经济持续强劲，预计央行明年降息幅度将限制在100个基点左右。
网民嚎叫：
近平亲爹 2023年12月04日 19:46
支纳粹这波经济下滑就别想软着陆了，也就支纳粹太监舔狗会相信支纳粹，不信拉它们吠吠几声……
谢选骏指出：一荣俱荣、一损俱损，全世界资产者早已联合起来了！石油美元的垂死挣扎，也会联动其他主权国家，一起群魔乱舞如丧尸。
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