《巴菲特：美国永远不会债务违约 因为美国自己印美元》（金融界 2020-05-06）报道：
美国财政部宣布，为支持政府的各种抗疫和纾困政策，他们将在第二季度当中举债3万亿美元，这一数字直接刷新了历史纪录——要知道，全球金融危机笼罩下的2009年，美国政府也不过才举债1.8万亿美元。这些债务将通过国债发行的形式出售给本国和海外的投资者。
雅虎财经刊文称，面对这样的数字，人们很容易就会想到违约的风险，而恰好，上周六的伯克希尔哈撒韦年度股东大会上，巴菲特（Warren Buffett）就曾经以简单的话语解释过为何美国永远不会发生债务违约。
受到疫情的影响，伯克希尔历史上首次将大会搬到了线上进行。会议当中，一位关心债务问题的股东问巴菲特，违约的风险是否存在，巴菲特直截了当，以一个“不”字开始了自己的论说。“如果你的债券是以自己印刷的货币发行的，那么，你就不会违约，当然，这货币本身的命运未来会如何，倒是一个大问题。美国一直都是很精明的，总是以本国货币发债。”巴菲特指出，其他众多国家都做不到这一点。“阿根廷现在又遇到大麻烦了，因为他们的债务不是以本国货币发行的。众多其他国家也遇到了同样的问题。”巴菲特解释道，“在将来，还会有许多国家受到这问题的困扰。”
多年以来，伴随不断的减税和增加支出，美国政府收支之间的鸿沟变得越来越大。不过，巴菲特在解释中强调，美国的财政账户和普通人的个人账户完全是两回事。归根结底，美国政府拥有印钞机，他们可以印出钞票来偿还自己的债务。“如果你欠的账是别国货币的形式，那就非常要命了。”巴菲特表示，“如果我能够发行一种‘巴菲特元’，我自己有印钞机，可以用它来借钱，那么我也永远不会违约。”
这些表述其实可以算作是对所谓现代货币理论的一种高度概括。事实上，曾经长年担任联储主席的格林斯潘（Alan Greenspan）也说过类似的话：“美国总能够还清自己欠下的任何债务，因为我们总能够印钞。因此，违约的可能性为零。”
不过，印钞还债理论当然也会引发一系列担心，其中首当其冲就是通货膨胀。巴菲特也承认：“你的购买力到最后会变成怎样，那大可质疑。”
不过，美国可以用今天印出的美元偿还昨天欠下的美元，这一点总是板上钉钉的。“奥马哈的神祗”接下来谈到了2011年标普调降美国信用评级的事情，他表示无法苟同。“在我看来，这是没有意义的。一个能够自己印钞还给你的人，你怎么能拿看待普通企业的眼光去看待？我不明白他们的逻辑。总之，不必担心政府违约。”
巴菲特还谈到了由于党派纷争经常会导致债务上限搁浅，使得美国政府近年来频繁停摆的麻烦。“我觉得设置债务限额这种东西，本质上就是很偶然的疯狂事件。在是否应该提高限额的争论声中，政府先关门了。我们肯定是需要不断提高债务上限的。”巴菲特指出，债务本质上“其实不是被偿还，而是被再融资”，他回顾道，1990年代，美国的债务实际上是减少了，但是这个国家随即又造出了更多债务。“当债务降低了一点，这个国家就会印刷出更多债券。这个国家就是以其偿债能力为基础成长起来的。不过，这里的关键就是以你的本国货币举债。”
谢选骏指出：巴菲特这个吸血老鬼巴不得美国政府向他拼命借债，以便他和他的同类进一步操纵美国。他以为用本国货币举债就可以高枕无忧，这是明显的自欺欺人——因为那会导致美国社会的颓废和美国力量的衰落。因为历史上的诸多霸权都是这样没落的。
《国际金融公司发行人民币债券》（2010年10月21日 人民日报海外版）报道：
世界银行集团国际金融公司将于本月在香港特别行政区发行以人民币为面值的债券，所募集资金用于中国大陆支持农村发展和清洁生产的私营部门项目。国际金融公司的人民币债券计划用以支持“三农”和气候变化领域的潜在客户。
谢选骏指出：有样学样，共产党也学着帝国主义的资产阶级玩弄起“国际金融”的金钱游戏了。
《人民币债券引起世界很大兴趣》（2011年8月11日 人民网）报道：
中国财政部将于本月中旬在香港正式发行200亿元人民币国债。中国财政部此举正值美欧债务危机引发金融市场新的动荡之际，引起国际舆论广泛关注。
有利于人民币国际化进程——欧洲外交关系委员会高级政策研究员帕雷罗·普莱斯纳认为，此举有利于人民币国际化。同时，对于欧美投资者而言，由于市场仍充满不确定因素，应该会对人民币债券产生很大兴趣。
中国人民大学财金学院教授涂永红表示，人民币离岸债券市场是人民币国际化的一个重要基础设施。中国周边国家在对华贸易结构中都是逆差，用人民币计价结算贸易，手中会存有人民币，这些人民币需要一个场所来进行保值增值。这两年来，人民币的贸易计价比例和规模扩大很快。因此，中国财政部在香港发行人民币债券有助于人民币国际化的进程。
有美国分析人士认为，美国债务危机所引发的“多米诺骨牌”效应，正在世界范围内迅速扩散。曾被认为是“安全天堂”的美债在历史上首次遭到降级，美元信誉受到了前所未有的质疑。美债危机的确给中国的美元资产带来巨大风险，但另一方面，疲软的美元也使人民币增强了吸引力。今后10年，美国政府将面临持续的减赤历程，对美元而言，或将是日渐衰败的10年；对人民币而言，却是日益强大的10年。在这10年战略机遇期内，中国可按照自己的既定节奏推进人民币国际化进程。
推动香港离岸人民币业务——法国巴黎政治学院亚洲中心主任顾德明教授在接受本报记者采访时表示，中国在香港发行人民币债券对目前的市场来说，提供了一个多样的选择。同时，此举有利于推动香港离岸人民币业务，巩固香港国际金融中心的地位。美国有媒体也认为，在美国信用评级遭降的敏感时间点，中国财政部正式启动了第三次在香港发行人民币国债。这一安排被市场人士视为中国政府对香港建设人民币离岸中心以及人民币国际化的支持。
有分析认为，从长远的经济增长预期来看，新兴市场及其货币的发展潜力巨大。星展银行（香港）预计，目前离岸人民币即期和远期市场每日成交量已达到65亿元，而这个数字有望在今年年底增长20％至25％。
中国财政部曾分别在2009年和2010年在香港发行60亿元和80亿元人民币国债，其中去年零售部分的2年期债券最终获得了1.37倍的超额认购。随着近期香港人民币离岸市场规模扩大，以及人民币升值预期和需求的增加，今年的发债规模和品种都进一步扩大：包括面向机构投资者招标发行的3年期60亿元，5年期50亿元、7年期30亿元和10年期10亿元；面向个人投资者发行的2年期50亿元。涂永红认为，目前正值美国信用评级下调，金融市场剧烈动荡，市场对美国失去信心之际，此时发行人民币债券，彰显了中国政府有信心维持人民币债券的稳定性，保证其长期的投资受益。而且此次发行规模比较大，期限品种也呈现多元化，体现了政府管理能力的信心。
亚洲主权债券或成避风港——路透社近日的报道认为，对于全球投资者来说，亚洲主权债券看起来正日益成为安全的避风港。其理由是，即使在市场担忧全球经济增长、美欧债务危机以及股市一片动荡的情况下，亚洲主权债券的表现还是很强劲的。这并不是说投资者相信亚洲国家能够躲过全球大型经济体放缓的影响，但与美国和欧盟相比，亚洲经济体普遍拥有健康的资产负债表。
亚洲开发银行近日发布的《亚洲资本市场监测》报告指出，受2010年经济强劲增长的支持，今年以来，包括中国在内的亚洲新兴经济体的本币债市继续增加其在全球市场中的份额。从1996年到2010年，亚洲新兴经济体本币债券市场从占全球市场的2.4%增加到了9.3%，中国的份额从0.2%增加到了4.7%。今年第一季度，亚洲新兴经济体本币政府债券的发行比去年同期增长了12%。
亚洲债券基金是由亚洲及太平洋地区中央银行行长会议（EMEAP）与国际清算银行（BIS）合作启动的，用于投资亚洲经济体发行的债券。该基金的泛亚债券指数2010年增长了10.2%，今年年初到5月31日，增长达4.3%。亚洲开发银行专家认为，这意味着全年仍可达到去年的增长率，表明亚洲主权债券市场运行相当健康。
亚行的报告还认为，增加透明和公开，同时协调信贷评级标准，将有助于进一步提升投资者对亚洲新兴经济体本币债市的信心。
点评——财政部在香港发行人民币国债具有一举多得的政策效果。一是，有助于进一步加快人民币国际化进程。二是，有助于推动香港人民币离岸中心建设，巩固国际金融中心地位。三是，有助于形成有效的人民币回流机制。四是，有助于消化部分流动性和热钱。
在美欧债务危机的阴霾下，国际金融机构投资者的资金配置必然要发生变化，人民币国债或许将吸引更多投资者关注。国际投资者逐渐学会并习惯将人民币资产放入投资仓将有助于加快人民币国际化的步伐。
目前，人们对以美元为代表的主权货币主导的国际货币体系提出越来越多的质疑。在此背景下，推进人民币国际化进程，提高人民币的国际地位，对于中国实现外汇储备资产保值增值、规避潜在的汇率波动风险无疑具有重要意义。
谢选骏指出：上面这些发言的猪头都没有看到一个简单的事情——为何中国的“人民币债券”只能在香港发行？为何中国的“人民币债券”只能“引起世界很大兴趣”，而不能引起世界很大的买单？在我看来，这是因为香港是共产党中国武装控制的地盘，而世界其他地方却不是。换言之，美国债券之所以可以向全球销售，是因为美国的武装力量在事实上控制着世界各国。
《新闻分析：13年来第一发 中国这笔主权债券不简单》（2017-10-25 新华网）报道：
财政部25日在香港召开发行20亿美元主权债券的推介会，这是2004年以来中央政府首次面向国际投资者发行主权外币债券。为何此时发债？为何把香港作为发行地点？此次发债对中国企业以及国际投资者有何意义？新华社记者采访了财政部相关负责人和业内专家。
融资并非首要考虑 对外开放是关键——此次20亿美元主权债券，分为5年期和10年期各10亿美元，在香港联合交易所挂牌上市交易。就发债体量而言，20亿美元规模并不算大。
财政部有关负责人解释，与10年前相比，中国国内生产总值从27万亿元增长到80万亿元，稳居世界第二；财政收入从5万亿元增长到16万亿元，为国家经济建设和社会发展提供了雄厚的物质基础；外汇储备从1.5万亿美元增长到3万亿美元，稳居世界第一，人民币汇率保持了基本稳定，为我国对外支付和融资提供了可靠保证。“在经济持续增长、外汇充足的情况下，中国政府并没有强烈的外部融资需求，本次发行主权外币债券，融资并非我们的首要考虑，所以发行规模不大，募集的资金将用作一般政府性支出，统筹使用。”这位负责人说。
那么，重启发行主权外币债券意义何在？交通银行首席经济学家连平解读，这是继续推进中国金融对外开放的重要举措，将为境内外主体增加重要的投资和避险工具，丰富国际资本市场金融产品，使国际投资者能够分享中国经济发展的成果。“同时，这也有助于中国经济更深更好地融入国际经济，带动提升金融开放水平，更好地服务开放大局。”连平说。截至2016年末，中央政府外债余额为181亿美元，占国债余额之比为1.06%，且其中85%为在离岸市场发行的人民币国债，这一比例既远低于中国的历史水平，也远低于国际平均水平。“适量发行主权外币债券，有助于让中国的主权外债结构更加均衡。”财政部有关负责人说。
不采用国际机构债项评级 不影响此次债券发行——记者注意到，财政部此次发行美元主权债券，没有采用国际评级机构的债项评级。有人质疑，没有国际评级机构的债项评级“加持”，投资者敢不敢“入手”？实际上，他们多虑了。连平表示，中国财政部于1993年至2004年共发行了12期美元国债，累计规模为67亿美元。截至目前，本息均如期兑付，保持了良好的信用记录。“国际市场上成熟的专业投资者，都建立了内部独立的风险定价体系，会对中国的真实主权信用状况做出理性判断。”他说，“因此，中国此次发行美元主权债券虽无国际评级公司提供债项评级，但仍将受到投资者的踊跃认购，发行价格与AA级评级国家主权债券价格基本相同的可能性很大，也不排除好于后者的可能性。”“这种结果将在客观上表明中国实际的主权信用状况要好于国际评级公司的评价。”连平补充道。
北京师范大学国民核算研究院副教授李昕告诉记者，此次债券发行没有聘请第三方国际评级机构进行评级，在一定程度上可以视作对此前某些国际评级机构无视中国客观情况、作出误判的一个回应。业内专家一致认为，当前美元利率处于历史低位，尽管美联储已于2015年底启动加息，但目前5年期和10年期美国国债收益率分别为1.9%和2.3%左右，此时发行美元主权债券成本处在历史较低水平。“主权债券通常是一个国家融资成本最低的债券，具有定锚作用。以较低成本发行美元主权债券，对于中国企业境外发行美元债券融资，具有一定的成本拉低作用。”连平说。
支持香港保持国际金融中心地位——记者了解到，今年财政部将在香港发行140亿人民币国债，规模较前几年有所缩小。而此次选择香港作为美元主权债券发行地点，财政部有关负责人解释，这体现了中央政府对香港保持国际金融中心地位的一贯支持。据介绍，2009年以来，财政部逐步建立了在香港发行人民币国债的长效机制。结合香港人民币市场发展状况，发行规模也稳步提升，拓宽了香港人民币市场的深度和广度。“目前，香港人民币国债初步形成了覆盖所有关键期限的国债收益率曲线，较好地发挥了市场基准作用。”这位负责人说，“2016年以来，随着外部环境发生变化，香港人民币市场有所回调，经国务院批准，财政部相应减少了人民币债券的发行规模，同时适量发行美元主权债券，总量仍保持约280亿元。”
谢选骏指出：人民币是一种伪币，因为它卖的是人民的羊肉，挂的却是毛泽东狗头——这个别出心裁地挂狗头卖羊肉，说明了“生口”、“费拉”、“废垃”的悲惨处境。而上面这些猪头言论同样没有搞懂，“中国这笔主权债券不简单”在哪里——在我看来，“不简单”就在于要到虎口里拔牙，要到美国的嘴里挖点肉吃……而且，还要透过香港这个灰色地带进行！好辛苦啊，土八路，就是因为你们没有可以控制全球的舰队和飞机！光有原子弹是不行的，因为你们毕竟不敢到处乱扔，所以你们的也就不能发行人民币债券了。这也是金正恩和毛泽东虽有原子弹却无用武之地的无奈之处，除了屈膝行礼之外，几乎没有出路。
没有评论:
发表评论