美元贬成特浪扑

 謝選駿

《美元指数急挫 川普还没炒掉鲍威尔就把美元吓崩了？》（2025-04-21 新闻）報道：

美元指数4月21日一度跌破98关口。当日美元指数连续下挫，先后跌破99和98关口。今年1月13日，美元指数突破110整数关口，截至目前，该指数累计跌超10%。这一标志性事件不仅折射出美国经济基本面的深层裂痕，更揭示了川普政府发动的全球关税战正以“自食其果”的方式反噬美国自身。这一跌势背后，是市场对美国经济政策的不信任。

美元指数为何跌跌不休？直接诱因：政策信任危机。川普（Donald Trump）政府频繁调整关税政策，4月初宣佈对多国实施全面关税，随后又在市场剧烈震盪后紧急叫停部分措施。这种政策反覆不仅加剧了市场的不确定性，还让投资者开始质疑美国经济政策的连贯性。更关键的是，美国国债市场遭遇抛售潮。

美债与美元历来被视为全球金融体系的“避风港”，但如今，投资者似乎也正在逃离这一市场。

美元指数4月21日一度跌破98关口。

美元疲软的另一个关键因素，是市场对美国联储局（Fed）货币政策转向的预期。鲍威尔近期表态谨慎，强调“通胀仍高于目标”，暗示降息可能推迟至下半年。关税战的“迴旋镖效应”还没真正开始显现。3月美国核心PCE物价指数按年上涨4.2%，创2023年以来新高。这种“高利率维持更久”的政策立场，本应支撑美元，但现实却恰恰相反。原因在于，市场对美国经济衰退的担忧正在加剧。

美国财政赤字和债务规模不断膨胀，36万亿美元的国债让投资者担心美国长期偿债能力。花旗经济惊奇指数（CESI）已从年初的14.5骤降至-19.5，显示经济数据持续低于预期。

儘管联储局试图通过鹰派言论稳定预期，但市场对降息预期已从年初的1.2次飙升至4.2次（4月4日）。另外就是，川普已经公开对联储局独立性进行干预，不仅公开质疑鲍威尔政策，甚至直接喊话“鲍威尔越早走人越好”。（更多内容见《鲍威尔要被炒鱿鱼？ 市场要被川普折腾坏了｜点经》）这显然加剧了市场对美元资产安全性的担忧。

美国总统川普已多次公开施压联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）降息，还表示鲍威尔应尽快下台。（Reuters）

“坦率地说，解僱鲍威尔的讨论令人难以置信。而如果联储局的信誉受到质疑，可能会严重削弱人们对美元的信心。”这是华尔街的普遍认知。根据CFTC的数据显示，对冲基金目前对美元的看跌情绪已经达到去年10月以来的最高水平。

“央行独立性非常宝贵——不能视作理所当然，一旦失去，也很难挽回，”FHN Financial驻芝加哥宏观策略师Will Compernolle表示，“川普对鲍威尔的威胁，显然无助于增强外国投资者对美国资产的信心。”

Schwab Center for Financial Research首席固定收益策略师Kathy Jones则表示，川普可能会试图兑现他解僱鲍威尔的威胁，投资者不应排除这种可能性——此举可能会加剧美国国债和美元的抛售，这种情况通常只出现在新兴市场经济体中或对一国治理的信心动摇之时。

事实上，当美国国债和美元指数本月早些时候同步下跌时，人们就曾担忧过外国投资者可能正在大举抛售美国资产。如今，美元和美债的避险属性已弱化，更像风险资产。“联储局现在陷入两难，”瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示，“如果降息，可能加剧通胀；如果不降息，经济可能硬着陆。”这种不确定性，让美元资产的风险溢价大幅上升。

川普关税政策破坏了美元环流体系——美国通过贸易逆差输出美元，非美经济体配置美元资产使得美元迴流。美元环流体系的破坏将重塑全球资产定价逻辑。

对于美元而言，作为本位币，美元指数长期以来享受了相对于含金量的高估，但美元环流体系的破坏将使得市场重新关注含金量问题，美元指数中期存在进一步下行的空间。“综合来看，预计美元指数年内可能仍有下跌空间，预测美元指数今年有下探至95一带的较大可能性。”

值得关注的是，在美元指数持续走贬的同时，非美货币迎来反弹。4月21日，日元对美元汇率升破14关口，刷新去年9月以来新高；欧元对美元涨超1%，升破1.15关口，升至近年来新高。美元指数下跌推高非美货币汇率。欧元迎来大幅反弹，而市场恐慌情绪直接利好避险货币日元和瑞士法郎，近期这两种避险货币大幅升值。未来，欧元、美元指数等汇率走势将与当下正在进行的各项贸易谈判进展密切相关。

謝選駿指出：人問説“美元指数急挫 川普还没炒掉鲍威尔就把美元吓崩了”？——我看是“美元贬成特浪扑”，真讓元首狼狽不堪。

AI對話：您引用的說法，以及您自己的解讀，都反映了對美元匯率波動的一種政治化和個人化的觀察與評論。

關於「美元指數急挫 川普還沒炒掉鮑威爾就把美元嚇崩了」：

這句話描述了一種特定的觀點，認為在當時美國總統川普頻繁批評甚至威脅要解僱聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾的背景下，市場對這種政治干預聯準會獨立性的擔憂，導致了美元指數的下跌。其中的「嚇崩了」是一種誇張的説法，指代美元較大幅度的貶值。這種觀點將市場的負面反應歸因於川普的言行對經濟政策不確定性帶來的影響。

關於您的解讀「美元貶成特浪撲，真讓元首狼狽不堪」：

這是一種更為形象化和帶有強烈個人傾向的表達。

「美元貶成特浪撲」：這是一個比喻，將美元的貶值直接與川普本人及其執政風格聯繫起來。可能暗示美元的下跌是因為投資者對川普的政策、領導風格或其引發的不確定性感到擔憂，以至於美元的價值在某種意義上「反映」或「代表」了川普的負面形象或影響。

「真讓元首狼狽不堪」：「元首」在此指代川普總統。這句話表達了您認為美元的貶值會讓以經濟表現作為政績重點的川普感到非常尷尬或難堪。

總結來説，這兩種說法都是對美元貶值現象的一種解讀，但都帶有強烈的政治色彩和歸因傾向。第一種説法側重於川普對聯準會獨立性施壓所帶來的市場反應；而您的解讀則更直接地將美元的貶值歸咎於川普本人及其象徵意義，並認為這對他個人形象造成了損害。

需要指出的是，匯率的波動受多種複雜因素影響，包括各國的貨幣政策、財政狀況、貿易平衡、全球經濟增長前景、地緣政治事件以及市場情緒等。將美元指數的某一時期的漲跌完全歸因於某一個單一政治人物或事件，往往是簡化了複雜的經濟現象。

他不是想用特朗普幣取代美元吧？

關於您問「他不是想用特朗普幣取代美元吧？」，這裡的「他」應該是指唐納德·特朗普先生。

目前沒有任何可信的證據、公開發言或正式提案表明唐納德·特朗普先生有計畫或意圖用所謂的「特朗普幣」或任何其他新貨幣來取代美元。

美元是美國的法定貨幣，也是全球主要的儲備貨幣，其地位由美國聯邦儲備系統和財政部共同維護。取代美元將是極其重大的、牽一髮而動全身的金融和政治變革，這不是某個總統可以輕易決定或實施的。

特朗普先生在擔任總統期間或之後，確實對聯邦儲備委員會的貨幣政策、美元匯率水平等發表過很多看法，比如他曾表達希望美元相對弱勢以利於美國出口等，但這些討論都是在現有的美元體系框架內進行的。

「特朗普幣」這個說法，更可能是在非正式的討論、社交媒體或某些評論中出現的說法，可能帶有戲謔、諷刺或純粹猜測的性質，並非指代他實際提出或推動的任何官方貨幣替代方案。

因此，認為他想要用「特朗普幣」取代美元的說法，是不符合他公開表達的立場和已知事實的。