谢选骏：中囶山寨整合世界

《美国寻求与欧洲联手应对中国廉价商品出口激增》（ALAN RAPPEPORT, LIZ ALDERMAN 2024年5月22日）报道：

美国财政部长耶伦周二表示，美国和欧洲在抵制中国工业产能过剩上需要携手合作，并警告说，中国大量出口廉价商品对全球经济构成严重威胁。

耶伦是在德国的一次演讲中发表这番言论的，突出了七国集团财长本周在意大利举行会议时预计将讨论的中心议题。

“中国的产业政策对坐在这个房间里的我们来说或许看起来很遥远，但如果我们不战略性地、团结一致地做出反应，我们两国和世界各地的企业都会面临生存风险，”耶伦在法兰克福金融与管理学院接受荣誉博士学位时说。

近几个月来，中国过度生产绿色能源技术已成为大西洋两岸面临的一个紧迫问题。拜登政府的官员越来越担心，他为美国国内的清洁能源和其他下一代技术制造提供资金的努力将受到中国廉价出口的削弱，中国正在生产大量的钢铁、电动汽车和太阳能电池板。

拜登政府正在寻求欧洲的帮助，以防止发达国家遭受2000年代初的那种中国冲击，当时廉价商品的涌入导致西方制造业的重创。上周，拜登提高了对部分中国进口商品的关税，包括对电动汽车征收100%的关税。他还正式保留了特朗普任内对价值逾3000亿美元的中国商品征收的关税。

美国希望与欧洲建立统一战线的做法能让中国相信，其最大的贸易伙伴们已做好了设置贸易壁垒的准备，以阻止中国的电动汽车、电池和太阳能电池板主导西方市场。

耶伦周二强调，美国并非试图实行反华政策，但她表示，中国的做法对全球经济构成威胁，需要各国采取协调一致的应对措施。

她指出，中国力图主导清洁能源技术和其他领域，称这种野心“也会阻止世界各地的国家，包括新兴市场国家，发展能推动本国经济增长的产业”。

走向保护主义政策的趋势可能会成为中国与世界最发达的经济体之间的另一个争论点。中国驻美国大使馆发言人刘鹏宇嘲笑拜登上周对中国商品征收新关税的决定是“政治操弄”。

“我们希望美方能够积极看待中国的发展，停止以产能过剩为借口实施贸易保护主义，”刘鹏宇说。

美国的新关税可能会给欧洲带来更多压力，迫使其设置自己的贸易壁垒，以防止中国将更多的出口转向欧洲。欧洲官员已在考虑对中国汽车征收额外的关税，中国的汽车出口尤其对德国构成威胁。

欧洲进口的电动汽车中约有37%来自中国，其中包括中国品牌，以及特斯拉和德国汽车制造商在中国的工厂生产的汽车。欧洲是世界第二大电动汽车市场，进口额已从2020年的16亿美元猛增至去年的115亿美元。

欧盟委员会正在调查中国政府为帮助本国企业生产廉价汽车提供的补贴是否正在损害欧洲的汽车行业。该行业为欧洲提供近1400万个直接和间接的就业岗位，去年出口的600万辆汽车创造了逾1000亿欧元的贸易顺差。

欧洲的调查可能会导致最早在今年7月对中国电动汽车进口征收初步的关税，但税率可能会远低于拜登政府征收的100%。与已经从中国进口汽车的欧洲不同，美国已经设置了几道阻止中国电动汽车进入美国市场的壁垒。

欧洲对中国的补贴，以及是否因这种补贴应该征收关税的调查已加剧了政治分歧。一些国家，比如欧洲最大的电动汽车制造商所在的德国，一直反对这项调查。德国官员担心，对中国采取处罚措施，可能会促使北京将宝马和大众等德国汽车制造商驱逐出中国市场。

德国总理肖尔茨上周在斯德哥尔摩发表讲话时说，“我们不应该忘记：欧洲制造商（以及一些美国制造商）在中国市场上是成功的，它们已将欧洲生产的大量汽车销往中国。”他补充说，从中国进口到欧洲的电动汽车中至少有一半是西方品牌。

欧盟委员会主席冯德莱恩一直在推动欧洲对华关系问题上“去风险”。她的做法得到了法国总统马克龙的支持。马克龙本月接待了到访的中国国家主席习近平。他一直敦促欧盟加强保护，抵御他的政府所认为的中国不公平竞争。

欧盟的调查不太关心中国是否正在向欧洲倾销大量汽车，而是更多地关注中国政府提供的补贴如何让国内三大电动汽车制造商比亚迪、吉利和上汽降价出售它们生产的电动汽车。中国政府批评欧盟不调查在中国设厂的西方品牌，包括特斯拉，该公司从中国向欧盟出口的电动汽车比任何其他制造商都多。

专注于中国的独立智库荣鼎集团表示，为抵消中国政府的补贴，欧盟委员会可能不得不对中国电动汽车征收最高50%的关税。但该智库认为，欧盟不太可能征收这么高的关税，除非官员们更“断然”地审视世界贸易组织的规则。荣鼎集团认为更现实的关税税率在15%到30%之间。

与此同时，包括比亚迪和长城汽车在内的中国电动汽车制造商正在匈牙利建厂，在那里生产可被视为欧洲制造的汽车，这最终可能会引发与美国的贸易问题。

拜登政府也对中国汽车公司在墨西哥投资建厂有类似的担忧，中国汽车可能从这些工厂进入美国市场。

美国和欧洲共同对抗中国的做法确实存在遭到报复的风险，加剧贸易紧张局势，给世界经济带来压力。中国官员上周已表示，他们会对美国实施的新关税做出回应。

耶伦本周在接受《纽约时报》采访时说，美国的新关税是有针对性的，她不认为中国想加剧紧张局势。

“我预料中国会做出一些反应，但我希望反应是温和的、相称的，”耶伦说。

谢选骏指出：人说“美国寻求与欧洲联手应对中国廉价商品出口激增”——我看“中囶山寨整合世界”！

《中国房地产救市措施为何“远远不够”》（艾莎 2024年5月24日）报道：

中国有住房问题。一个非常大的问题。它有将近400万套无人问津的公寓，与费城的面积大致相当。

中国领导人习近平和他的部下们呼吁地方政府买下这些公寓。

为了阻止威胁世界最大经济体之一的住房危机不断恶化，上周公布的这个计划是中国政府迄今为止最大胆的举措。但这还远远不够。

在所有这些空置公寓的背后还隐藏着一个更大的问题：开发商已经售出但尚未完工的房屋数量更多。据保守估计，这一数字约为1000万套公寓。

曾经，中国房地产繁荣的规模令人惊叹。近四年前持续萧条开始出现，其规模之大且具体情况仍不明晰。

在处理住房危机之前，中国领导人已经在应对经历了三十年的两位数增长后放缓的经济，而住房危机造成的经济衰退超出了他们的控制范围。专家们普遍认为，若不解决所有这些空置公寓以及开发商过度扩张等问题，北京就无法过渡到更可持续的增长。全国各地的建筑商、油漆工、房地产中介、小公司和银行总共被拖欠了数万亿美元。

几十年来，中国推动了世界上有史以来最大规模的房地产繁荣，并使其成为中国经济增长近三分之一的来源，但在2020年，中国政府突然出手，切断了助长房地产扩张的宽松资金，引发了一连串的破产，震惊了这个热衷于买房的国家。

对于北京让中国经济摆脱几十年来对建筑和建造业依赖的决心，这是首次考验。

现在，政府的决心再次面临着考验。为了制止之前的过度行为，中国政府在过去几年发出信号，没有一家房地产公司大到不能倒。但随着数十家大型开发商破产，它们已经摧毁了房地产市场仅存的信心。此后，官员们想尽一切办法恢复买家的乐观。然而，一切尝试都无济于事。

由于买家很少，仍在运营的开发商也处于违约边缘。它们与当地的银行以及支撑每个村庄、城镇和城市政府的金融系统有着错综复杂的联系。研究公司荣鼎咨询最近的一项估计显示，房地产行业的国内借款总额（包括贷款和债券）超过10万亿美元，其中只有一小部分得到承认。

“现在，无法出售房屋看起来像是一种风险，但事实并非如此。更多开发商破产才是风险之所在，”恒生银行首席经济学家王丹表示。中国恒大等大型开发商违约，是隐藏在众目睽睽之下的问题。

恒大在2021年12月的首次违约引发了人们对中国“雷曼时刻”的担忧。雷曼时刻指的是2008年引发全球金融危机的雷曼兄弟倒闭。然而，通过政策支持，这种影响得到了谨慎而不动声色的控制，使恒大得以完成许多公寓的建设。到5个月前法官下令对恒大进行清算时，恒大实际上已不再是一家有生存能力的企业。

但中国全国有成千上万的小型开发商。王丹说，官员们阻止市场直线下降的唯一办法是救助危机更严重城市的一些中型开发商。

相反，中国高层领导人正在重新调整视角，解决数以百万计无人想买的住房，承诺将这些住房改成租金更低的保障性住房。他们承诺提供3000亿元贷款，帮助国有企业开始购买闲置房产，根据国家统计局的数据，这些闲置房产的面积总共相当于7.4亿平方米，其中超过3.9亿平方米是未售出的公寓。

中国政府上周宣布这些应对措施时，房地产开发商的股价最初出现反弹。但一些批评人士表示，这一举措来得太晚。大多数人猜测，这将需要更多的钱。估计在2万亿到四万亿人民币之间。

北京的官员们去年开始软化态度。他们指示银行向数十家他们认为足以列入政府“白名单”的房地产公司提供贷款和其他融资。

这种支持不足以阻止房价暴跌。

政策制定者还动用了其他手段。他们对抵押贷款利率进行了有史以来最大幅度的下调。他们尝试了一些试点项目，让居民以旧换新。他们甚至向一些城市提供低息贷款，以测试购买未售出公寓的想法。

据中国经济新闻媒体财新网报道，地方政府总共尝试了300多项措施来增加销售和支持房地产公司。

尽管如此，未售出房屋的数量仍在不断攀升。新房价格持续下跌。因此，4月底，习近平和他的23位最高决策者开始讨论，通过一个与美国政府在房地产市场崩溃后设立的“问题资产救助计划”类似的项目，将一些不受欢迎的公寓从市场上收回。

上周，中国负责经济的最高官员、国务院副总理何立峰与全国各地官员召开视频会议，宣布了一个消息：是时候开始买房了。不久之后，央行放松了对抵押贷款的规定，并承诺提供数千亿元帮助国有企业购买住房。

此举凸显了政府对住房市场功能失调的担忧。

然而，几乎在官方媒体报道何立峰呼吁地方政府购买未售出公寓消息的同时，经济学家就开始提出质疑。

地方政府会买下所有未售出的公寓吗？反过来，如果地方政府找不到买家怎么办？而且代价也是很高的：经济学家估计，这样一个项目的规模应该是数万亿元，而不是数千亿元。

更令一些人担忧的是，央行已经悄悄启动了一个公寓回购计划，向八个受冲击严重的城市承诺提供1000亿元的低息贷款，其中只有20亿元得到使用。这些政府似乎对使用这些贷款不感兴趣，原因与消费者不想在小城市买房的原因相同。

瑞士银行瑞银中国房地产研究主管林镇鸿表示，现在的一个重大不同在于政治意愿。该国最有权势的领导人表示，他们支持回购计划。这将给官员施加政治压力，迫使他们采取行动。

“当地政府可以亏本收购这些公寓，”林镇鸿说。

然而，在一些人口正在减少的地方，也就是开发商最积极扩张的一些城镇，对社会保障住房项目的需求将会很少。

乐观的看法是，中国政府还有更多的计划。

“在结束这场巨大的房地产危机方面，北京正朝着正确的方向前进，”日本银行野村证券中国方面的首席经济学家陆挺在给客户的电子邮件中写道。

他补充说，这是一项艰巨的任务，需要“在等待更严厉的措施时有更多耐心”。

谢选骏指出：人问——中国房地产救市措施为何“远远不够”——我看这是因为，中国房地产本来就是短期山寨泡沫，注定快速破灭的命运——无论什么救市措施，也都只能打水漂了！中囶山寨能够整合世界，却整合不了自己！因为中国文明整合世界，需要的是中国而不是中囶。